国防军工行业投资策略2022：承前启后再上台阶，业绩驱动景气提升

报告摘要

2021年军工板块震荡上行，申万国防军工指数上涨8.6%，跑赢沪深300（-3.0%）。估值中枢约70倍，上涨因素向业绩驱动转变。天时（强军国安）、地利（景气提升+硬核科技）、人和（改革增效）支撑行业长期景气，2022年积极财政保障国防开支，专精特新及股权激励标的值得关注。

📋 核心要点(部分)

1. 天时：强军国安+练兵备战
2. 地利：景气提升+硬核科技
3. 人和：改革增效+市场认可提升