煤炭行业2018年年度投资策略：煤价维持高位，估值底部，广发证券

报告摘要

2018年煤炭供需紧平衡，煤价有望维持高位，行业估值仍在底部。报告回顾2017年煤价高位企稳，动力煤均价同比上涨约60%；前10月煤炭消费量同比增长3.7%，产量增长4.8%。板块17年上涨17%，但PB仅1.4倍、PE 12倍，低于历史均值50%以上。全球能源未来20年微幅增长，煤炭供需紧平衡。看好低估值动力煤、炼焦煤、煤层气龙头及焦炭弹性。适合投资者、行业分析师、基金经理、煤炭企业战略部门。

📋 核心要点(部分)

1. 2018年供需紧平衡煤价高位
2. 全球能源未来20年微幅增长
3. 煤炭行业从高弹性转向稳增长
4. 子行业看好低估值动力煤炼焦煤煤层气焦炭