2018年A股投资策略：估值锚与盈利源泉分析｜民生证券

报告摘要

本报告从估值与盈利双轮驱动出发，系统剖析2018年A股市场核心投资逻辑。核心观点包括：A股整体估值从剧烈波动转向均值回归，2018年难有系统性调整但存在结构空间；消费品估值偏低，资源品接近合理，投资品仍有下行空间；盈利增长上升为选股核心因素，A股盈利增速将缓慢下行。报告从净利润率提升、市场份额扩大、行业空间爆发三个源泉挖掘投资机会。适合券商分析师、基金经理、机构投资者、个人高净值投资者及金融研究员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 寻找A股估值的锚与盈利的源泉
2. 对A股未来估值与盈利演化的核心判断
3. 寻找估值的锚
4. 寻找增长的动力