12月债市策略：以明年看现在，十年国债低点配置价值不高，关注年初机会

报告摘要

站在年底时点，当前十年国债收益率处于2.8%~2.9%的低点，配置价值有限。11月PMI超预期反弹至荣枯线上，基本面难再有利多消息，宽信用政策加力方向明确。财政支出和基建回升箭在弦上，明年初或面临政府债券供给压力。建议综合考虑明年情况，等待更好配置机会。

📋 核心要点(部分)

1. 11月两阶段行情
2. PMI反弹之后基本面预期差更难有利多
3. 财政支出和基建的回升已箭在弦上
4. 年内资金面平稳但明年初或面临供给压力
5. 债市策略