证券行业2018年度投资策略：边际改善持续，转型回归价值｜华泰证券

报告摘要

2018年证券行业迎来边际改善，监管环境、市场环境及业务经营均步入良性发展周期。报告指出，行业经过整顿规范后，资本实力、风控能力显著提升，政策有望向创新发展倾斜。股基交易量、两融余额回升，市场风险偏好改善，再融资及债券承销规模提升。业务模式从牌照红利向定价与风险管理能力转型，金融科技重塑生态。当前大券商2018年PB 1.4-1.6倍，PE 15-18倍，推荐中信、广发、招商、长江、国元、兴业、光大。适合券商从业者、投资者、金融研究员、行业分析师阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 监管环境边际改善
2. 市场环境边际改善
3. 业务经营边际改善
4. 行业尚处于成长期
5. 投资逻辑：回归价值
6. 重点推荐