证券行业2018年度投资策略：寻找确定性，期待政策业绩双惊喜｜招商证券

报告摘要

2017年市场稳中有进，证券行业全年业绩无忧；2018年行业将享受市场确定性上涨红利，乐观假设下净利润有望同比实现10%正增长。当前券商PB估值距历史底部不足10%，PE估值距中枢有20%空间，估值折价与业绩向好明显背离。政策端，金融对外开放、直接融资提升等信号明确，行业有望迎来政策复苏。本报告从市场、政策、估值、转型四大维度深度剖析，推荐中信、中金、广发等标的。适合证券行业分析师、投资经理、金融研究员、策略投资者等阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 回顾：2017稳中有进，业绩无忧
2. 市场运营平稳有序，不乏积极信号
3. 交易量企稳，两融先行一步
4. IPO再创新高，再融资
5. 债券逐步恢复