化工行业双碳背景下投资策略 供需分化 自下而上寻找α 天风证券

报告摘要

双碳背景下化工行业供给约束分化，需求增速放缓，大宗商品价格高位，投资策略转向下游，自下而上寻找α。重点关注光伏、风电、新能源、代糖等领域，以及农化、轮胎复苏机会，新材料自主可控。

📋 核心要点(部分)

1. 回顾与展望：整体需求增速放缓，双碳背景下行业分化明显
2. 投资策略：大宗商品价格高位，上游转向下游，自下而上寻找α
3. 重点公司估值表
4. 风险提示