70年代美股启示：大小风格切换与滞胀下高估值风险，看好科技小市值及元宇宙

报告摘要

本报告回顾1970-1980年美股风格从漂亮50向科技小市值切换的历程，分析滞胀对高估值方向的冲击，并映射至当下：短期高估值无压力，但2022年中分母端预期扰动将带来风险；看好元宇宙设备端等方向。核心数据：漂亮50在1972年估值极致演绎，1973年美联储七次加息致其估值大幅下行，1979年二次滞胀时低估值风格保持稳定。

📋 核心要点(部分)

1. 风格之变：从漂亮50走向科技小市值
2. 抛开泡沫之争，漂亮50是彼时市场中绝对的高估值方向
3. 滞胀来袭，高估值方向还需谨慎