解读社融-M2剪刀差：债市利率先行指标与趋势分析

2021-12金融投资31📊 中信证券¥1

📄 文件全名: 《债市启明系列：解读社融-M2剪刀差背后的债市密码-中信证券》
🎯 适合读者: 债券投资者金融机构宏观研究员
📊 核心数据: 10.1%,8.5%,0.1个百分点
🏷️ 核心议题: #金融投资#剪刀差#社融#M2

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报告摘要

2021年11月社融存量同比10.1%，M2同比8.5%，社融-M2增速差自4月以来首次回升，预示债市利率可能上行。基于央行金融数据，分析非银存款与财政存款变化，展望宽信用下剪刀差进一步扩大，揭示债市密码。

📋 核心要点(部分)

核心观点
社融-M2增速差是利率先行指标
11月M2下滑原因
后续展望

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