证券行业2018年投资策略｜业务格局洗牌，强监管下的变革｜海通证券

报告摘要

2017年券商行业跑输沪深300近20%，日均成交量维持低位，金融去杠杆、资管去通道、再融资新规等政策持续施压。本报告由海通证券非银金融首席分析师孙婷团队撰写，深度回顾2017年资管、自营超预期表现及投行结构调整，展望2018年业务格局大洗牌与强监管下的艰难转型，提出低位布局左侧、看好大中型券商的投资策略。适合券商从业者、投资经理、金融研究员、政策制定者及关注金融监管趋势的投资者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 2017年股价走势回顾
2. 2017年回顾：资管自营好于预期投行结构调整
3. 2018年展望：业务格局大洗牌强监管下艰难转型
4. 投资策略：低位布局左侧看好大中型券商