商贸零售行业深度研究：螺旋往复，殊途同归｜经典研究方法与舵型模型｜华泰证券2017

报告摘要

本报告由华泰证券于2017年发布，系统梳理商贸零售行业的基本分析框架与经典研究方法。报告指出零售行业本质是连接上游品牌与下游消费者的渠道，当前格局呈现总量大、集中度低、增速下行、电商崛起等特点。核心亮点包括：1）提出零售企业核心能力三要素：精细化管理引流、高效率低成本交易、标准化可复制；2）创新构建“舵型模型”，从品类属性、消费习惯、潮流导向、扩张模式四维度分析渠道成长路径；3）深入探讨单店培育、通道费用、转租收入、O2O等衍生方向；4）总结估值经验：超市百货估值与CPI相关，业绩增速与估值正相关，保险举牌推动资产重估。适合零售行业分析师、投资者、企业战略管理者及电商从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 行业格局及驱动因素
2. 公司研究框架及分解
3. 如何寻找下一个渠道龙头
4. 估值经验及前沿探讨