航空运输行业供给压制分析，多重因素或孕育长景气周期-兴业证券研报

报告摘要

兴业证券深度报告聚焦航空行业供给侧收紧，回顾08-09年及12-14年周期，指出供给增速下降是盈利恢复关键。当前737max停飞持续压制运力，未来三年三大航运力增速仅5.1%、2.8%、0.3%，远低于2018年的7%。即使复飞，一次性冲击有限，存量97架占比不足3%，行业有望迎来长景气周期。

📋 核心要点(部分)

1. 历史周期回顾
2. 供给增速下降助力修复
3. 737max影响分析
4. 未来展望