地产分析新思路：从销售驱动到库存驱动｜2017年房地产行业研究报告｜长江证券

报告摘要

本报告由长江证券发布，提出地产分析新框架：从销售驱动转向库存驱动。核心观点包括：传统周期下销售领先投资2-3个季度，但本轮因城施策导致关系弱化；全国商品房库存降至2012年水平，补库需求支撑投资韧性；2018年一二线库存回补强烈，或支持投资增速5%-6%，三线棚改减弱但回落有限。适合房地产研究员、宏观分析师、投资者、政策制定者、行业从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 传统周期下地产投资的传导路径以及分析框架
2. 传统地产调控周期下销售向投资的传导路径
3. 传统地产调控政策以限贷加息等需求端调控为主
4. 传统地产周期下销售领先投资约2-3个季度
5. 传统周期下销售表现是影响地产投资