11月草根调研：宏观预期悲观，消费表现继续亮眼｜华创证券2017

报告摘要

2017年11月华创证券草根调研报告显示，宏观预期悲观但消费表现亮眼。核心发现：环保限产压力加大，京津冀经济下行压力显著；银行利率上行趋势不改，信贷市场分化；水泥需求正旺，钢铁煤炭市场偏悲观；白酒中秋后进入淡季，茅台批价上行；乳制品龙头维持高增长，调味品千禾线上最优；零售行业永辉通河门店改制效益更优。报告覆盖宏观、银行、水泥、钢铁、煤炭、白酒、非白酒消费、零售八大行业，提供一手草根数据。适合宏观研究员、行业分析师、投资者、消费行业从业者、银行从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 宏观：环保限产压力加大
2. 银行：利率上行趋势不改，信贷市场显著分化
3. 水泥：需求正旺，东南引领
4. 钢铁：市场偏悲观，多空分歧在环保限产力度
5. 煤炭：降价成一致预期，下游贸易商观望情绪高
6. 白酒行业：中秋后销售进入阶段性淡季，茅台批价上行，伊力特线上维持高增长
7. 非白酒消费行业：乳制品龙头维持高增长，调味品千禾线上表现最优
8. 零售行业：永辉通河门店改制让效益更优