保险行业2018投资策略：顺应保障转型，估值弹性再平衡｜广发证券

报告摘要

2017年保险板块估值修复基本完善，P/EV从年初1.06倍提升至1.40倍，EV增长超15%-25%，戴维斯双击效应显著。本报告深度剖析2018年保险行业四大核心逻辑：严监管下集中度提升、保障转型驱动新业务价值率持续改善、长端利率高位释放准备金压力、政策红利（税延养老险等）落地。展望2018年，上市险企内含价值增速预计15%-20%，投资思路从价值发现转向价值增长。推荐中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿。适合保险行业分析师、投资经理、金融研究员、策略投资者及关注保险板块的机构投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 保险板块2017年回眸：估值修复与戴维斯双击
2. 保险板块估值修复基本完善
3. 内含价值快速增长，利润拐点助推
4. 2018年投资逻辑仍然顺畅