德邦证券策略年度报告：次新股掘金手册（2023）——注册制下新股定价与破发分析

报告摘要

2022年注册制新股首日均价涨幅明显下滑，创业板43.6%（2021年209.2%），科创板19.9%（2021年186.2%）；破发比例大幅提升至20%和40%，研究能力成为新股收益分配核心。发行市盈率过高是破发主因，低市盈率新股更安全。次新估值回落，2023年复苏渐近，次新弹性可期。

📋 核心要点(部分)

1. 新股市场化定价与破发常态化
2. 研究能力与收益分配
3. 发行市盈率与打新策略
4. 次新估值与弹性机会