大历史观专题：逆全球化百年回望，聚焦资源与市场-国泰君安策略研究

报告摘要

复盘20世纪初首轮逆全球化，揭示后发国增长困境：越发展外部风险敞口越大。各国产业链位置和贸易结构是关键，资源品与贸易市场准入是博弈核心。本报告从贸易视角回顾第一次全球化起落，分析保护主义与自由贸易的轮回，为当下逆全球化演进提供思考锚点。

📋 核心要点(部分)

1. 贸易视角回望全球化起落
2. 后发工业国的全球化困境
3. 产业链与贸易结构
4. 资源品与市场博弈