基金业绩不佳后如何调整激进程度？华安证券“学海拾珠”系列研究报告深度解析

报告摘要

研究发现，基金在中期业绩不佳后会增加主动份额（即投资激进程度），且资金流对业绩敏感度越高的基金越倾向于此举。但增加主动份额虽可能提升排名，却会显著增加特质性风险和下行风险，平均而言排名提升与风险增加相抵消。本报告为理解基金经理行为与业绩排名激励提供新视角。

📋 核心要点(部分)

1. 激励效应
2. 资金流敏感性高的基金更容易增加主动份额
3. 增加主动份额的业绩结果