越秀地产00123.HK改革驱动跨越模式铸就优秀-申万宏源首次覆盖

报告摘要

越秀地产（00123.HK）双重国资背景，2016年起改革驱动提速发展，逆势加大投资聚焦核心城市，2022年销售额1250亿元同比+9%，5年CAGR 25%远超行业，排名跃升至第16位。土储一二线占比90%，深度绑定大湾区红利，多元增储平台助力成长。

📋 核心要点(部分)

1. 双重国资背景与新思路
2. 逆势投资聚焦核心城市
3. 逆境销售破千亿与湾区红利