2023年A股春季策略报告：料峭春风下的通胀与增长分析-民生证券

报告摘要

报告分析美国通胀的供应冲击特征及美元购买力走弱趋势，指出通胀型衰退路径将充满波动。中国基本面修复面临资产负债表变化波动，货币乘数达7.38，中央政府和央企国企可能成为新主导部门。核心亮点：6月前后通胀回落至3.5%-4.5%时或开启真正美元走弱和商品计价上升。

📋 核心要点(部分)

1. 美元的三种价格与长期购买力
2. 中国基本面修复：资产负债表变化
3. 通胀型衰退与资产定价