从FAI到制造业投资：数据谜团与未来方向｜广发证券2017年宏观经济专题研究

报告摘要

本报告由广发证券于2017年12月发布，深入剖析固定资产投资（FAI）数据与微观感受、工业产量、资本形成等指标的显著背离现象。核心发现：2016年后FAI增速异常，供给侧改革无法解释；FAI与固定资本形成缺口持续扩大，指标有效性存疑；制造业投资数据需谨慎使用，但微观数据显示已处回升趋势。报告包含详实数据对比与统计方法分析，适合宏观经济研究者、投资分析师、政策制定者及关注制造业趋势的投资者。

📋 核心要点(部分)

1. FAI增速与微观感受背离
2. FAI与工业品产量背离
3. FAI与资本形成背离
4. 供给侧改革解释失效
5. 统计修复方法验证
6. 制造业投资数据谨慎使用
7. 制造业投资回升趋势