军工行业回顾与展望｜2010、2014年大级别行情分析｜中信证券研究报告

报告摘要

本报告由中信证券发布，深度回顾2010年和2014年两波大级别军工行情，分析其演绎逻辑与核心驱动因素。当前军工指数已深度回调60%，板块估值处于合理区间中下部，行业基本面持续改善。报告指出，资产注入预期是军工板块向上弹性的最大驱动力，未来大级别行情将由分子端盈利与分母端估值共同驱动。适合军工行业研究员、投资经理、策略分析师、对国防军工板块感兴趣的投资者阅读，帮助把握2018年潜在投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 2010、2014年大级别军工行情回顾
2. 2010年军工指数上涨近20%走出独立行情
3. 2014年军工指数持续上涨80%行情波澜壮阔
4. 2010、2014年军工行情演绎及驱动因素
5. 重组预期驱动2010年军工行情
6. 改革叠加重组催生2014年两波大行情
7. 对行业驱动因素的进一步思考
8. 分子端的盈利不是主导因素
9. 较低的无风险利率为行情启动营造良好资金环境
10. 分母端风险偏好提升是主要驱动因素
11. 重组预期是我国军工股高β属性的主要原因