科创牛市历史经验比较：产能出清与供给创新下的投资机会

报告摘要

本报告回顾中国12-17年及美日70年代经济下行期的产能出清与供给创新，指出新兴产业成股市领跑者。当前中国经济步入新发展格局，建议关注新能源、新材料（有色|化工）、新制造（半导体|军工|机械）、新软件（计算机）等方向的投资机会。历史表明供给创新产业超额收益显著，可为投资者提供中长期布局参考。

📋 核心要点(部分)

1. 产能出清过程
2. 供给创新涌现
3. 股市超额收益
4. 本轮供给创新机会
5. 风险提示