美妆行业估值专题报告：国际与本土龙头估值溢价分析

报告摘要

美妆产品兼具功效性和精神消费属性，时间、科技、规模三重价值支撑国际美妆龙头估值溢价（P/E中枢20x-35x）。中国美妆行业处于发展初期（人均消费仅403元），成长性高（CAGR+10.1%），本土龙头市占率有望提升，优质公司（贝泰妮、珀莱雅等）享高估值。

📋 核心要点(部分)

1. 美妆行业估值溢价缘于精神与功效价值
2. 中国美妆行业享估值溢价
3. 中国美妆行业历史尚短行业充满活力
4. 格局分散优质龙头享行业成长与份额提升