人口峭壁系列：居民资产转移浪潮开启，A股估值中枢有望重塑—光大证券

报告摘要

光大证券研报指出，疫后居民超额储蓄主要源于消费减少和地产信用风险下的投资支出减少。结合美日经验，地产后周期时代居民资产配置从地产转向权益，短期需地产企稳，长期依赖长期资金入市。当前中国居民住房资产占比59.1%，远超美国的25.2%和日本的34.7%，数字经济、安全发展、国企改革等概念板块估值中枢或具提升空间。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 美日经验
3. 数字经济与国企改革