策略专题研究：变化的时代，变化的成长——民生证券2023成长股变迁分析

报告摘要

回顾过去20年公募基金对成长股超配比例中枢维持10%以上，成长行业从煤炭钢铁到TMT再到新能源不断变迁。报告提出当前成长股依赖的全球化、城镇化、资产负债表扩张范式正在逆转，为投资者提供新的成长投资视角。

📋 核心要点(部分)

1. 成长是一场冒险，勇敢的人先开始
2. 以史为鉴，过去成长股的成长范式复盘
3. 行至时代的路口，过去成长股所依赖的范式正在发生逆转