2018年美元展望｜大类资产配置专题：美元50年走势与加息贬值逻辑分析

报告摘要

本报告由国泰君安策略团队撰写，深入分析2018年美元走势及其对周期品、人民币汇率和A股市场的影响。核心观点：在美联储加息缩表背景下，美元维持弱势甚至进一步贬值是大概率事件。报告破除“加息升值”执念，通过“树上花”（客观因素）与“心里花”（市场预期）框架，解析特朗普新政、美联储货币政策及美欧经济前景三大驱动因素。适合宏观策略研究员、外汇交易员、资产配置投资者及关注周期品行情的从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 问题的提出：美元定盘星加息升值背离
2. 破除“加息升值”的执念
3. 2017年：主导美元走势的“心里花”