军工行业2018年投资策略：从估值到业绩，从博弈到价值｜光大证券

报告摘要

本报告由光大证券发布，深度剖析2018年军工行业投资机会。核心观点：军民融合作为军工行业'供给侧改革'，推动定价机制改革，有望将总装企业净利润率从2%-3%提升至8%-10%，带来5倍估值消化空间；内外需求共振下，装备采购高增长可期，美国2018年军费预算7000亿美元（同比+16.7%），国内军改影响消除后采购将提速。报告从估值博弈转向业绩驱动，推荐中航黑豹、内蒙一机、中直股份、航新科技、四创电子等标的。适合军工行业研究员、投资经理、策略分析师、军民融合相关企业管理者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 军民融合，军工行业的供给侧改革
2. 内外共振，装备采购高增长可期
3. 估值博弈愈行愈远，价值布局时机渐近
4. 投资建议
5. 风险分析