2017年光大证券宏观专题：成本飞升下行业利润分化，赢者多输者少能否持续？

报告摘要

2017年供给侧改革推动原材料价格高涨，上游利润增速超3倍，但下游行业利润分化显著。本报告由光大证券分析师张文朗、黄文静撰写，深度剖析11个细分行业，揭示成本飞升下哪些行业逆向生长、哪些遭受挤压。核心发现：行业集中度与议价能力是关键，家电（CR10达80%）、汽车（CR5达72%）等龙头受益，而电力、轮胎等行业利润受压。报告预测2018年上半年利润增速或回落至15%，但结构分化持续。适合投资者、企业战略管理者、行业研究员、政策制定者阅读，把握利润分化背后的逻辑与未来趋势。

📋 核心要点(部分)

1. 引言：几家欢喜几家愁
2. 上游涨价对下游行业的影响分析
3. 行业集中度与议价能力的作用
4. 未来利润分化展望