三因素行业比较框架之消费篇：顺时而动，消费可为（光大证券策略研究）

报告摘要

报告提出基于景气、流动性、资产价格的三因素模型框架，分析消费板块及四大细分行业。当前景气上行、流动性无虞、估值合理，坚定看好消费。核心亮点：净利率是景气关键指标，美债影响估值，极端估值具反转效应。

📋 核心要点(部分)

1. 三因素模型框架看消费
2. 三因素模型下的四类消费行业
3. 细分行业的三因素如何得到？
4. 顺时而动当前位置坚定看好消费