造纸行业投资策略报告：从周期走向蓝筹，海外造纸企业分红的启示｜天风证券

报告摘要

本报告由天风证券于2017年12月发布，深度剖析造纸行业从周期属性向蓝筹转型的趋势。核心发现：2017年造纸板块龙头涨幅巨大，晨鸣纸业领涨78.15%；行业集中度提升、产能扩张放缓，供求关系趋于平衡；海外造纸企业通过提高分红实现估值提升，为A股龙头提供借鉴。报告推荐太阳纸业、晨鸣纸业、山鹰纸业，并给出具体盈利预测与估值。适合投资者、行业分析师、造纸企业高管、金融从业者及关注周期股转型的研究人员。

📋 核心要点(部分)

1. 2017年回顾：造纸龙头涨幅巨大
2. 造纸行业发展逐步趋于理性
3. 行业供求关系有望保持平衡状态
4. 中国造纸产业从周期走向蓝筹
5. 海外造纸企业分红与估值的关系实证
6. A股标的推荐：太阳纸业
7. 晨鸣纸业
8. 山鹰纸业