债市启明系列：回购存单票据利率背离揭示三大信号，3月信贷与流动性分析

报告摘要

3月以来回购、存单和票据利率走势背离，透露出三大信号：3月信贷投放较好，预计规模达3.4万亿；流动性环境边际好转，银行负债压力减小；债市杠杆波动加大，需警惕情绪过热。长债利率具备配置价值，短期或在2.85%震荡。

📋 核心要点(部分)

1. 回购存单票据利率走势背离
2. 信号一：3月信贷投放较好
3. 信号二：流动性环境边际好转
4. 信号三：债市杠杆波动加大
5. 债市策略