A股核心资产幻觉：均值回归与2018年投资策略｜招商证券深度报告

报告摘要

2017年A股市场极致分化，核心资产、龙头白马备受追捧，中小市值公司却持续沉沦。招商证券策略团队在2017年11月发布的这份深度报告，直指核心资产不过是一场司空见惯的均值回归，并系统论证了驱动股价上涨的真正原因——并非强者恒强，而是海外资金入场后的估值洼地填平。报告提出五个假设证明大市值公司业绩并不优于中小市值，并预测2018年所有股票将站在接近的估值起跑线，胜出只与业绩有关。此外，报告还给出了券商板块和斑马股等具体策略建议。适合A股投资者、策略研究员、基金经理、金融从业者阅读，帮助理解市场风格切换逻辑，把握2018年投资方向。

📋 核心要点(部分)

1. 一、核心资产的提出
2. 二、核心资产幻觉的五个假设
3. 三、估值均值回归
4. 四、2018年风格切换预判
5. 五、投资策略：券商与斑马股