2018年房地产行业投资策略报告｜ROE涅槃重生，龙头房企估值中枢上修

报告摘要

本报告由长江证券于2017年12月发布，深度剖析2018年房地产行业投资策略。核心观点：在土地供给侧改革与需求端消费升级双重变革下，房企通过标准化、快周转、跟投机制等管理变革，推动ROE中长期企稳回升，龙头房企ROE有望维持20%左右，对应合理估值中枢约20倍PE。报告预测2018年销售面积增速-3%、销售额增速+3%，投资增速不低于6%，并建议超配万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、新城控股等龙头。适合房地产投资者、券商研究员、基金经理、行业分析师、房企战略规划人员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 新时代来临，地产ROE在管理驱动下涅槃重生
2. 回望历史，ROE变化受行业变革与管理变革的双重影响
3. 行业变革是地产ROE变化的时代背景
4. 管理变革是地产ROE提升的内生动力
5. 从ROE到PE，龙头房企合理估值中枢上修
6. 展望2018：销售量缩价稳，投资依然坚韧
7. 投资建议：戴维斯双升，把握ROE，超配地产龙头