游戏行业专题报告：用户存量时代，产品精品化，买量常态化，强者愈强｜中泰证券2017

报告摘要

2017年中国游戏市场用户增速降至4.92%，渗透率超75%，全面进入存量时代。本报告深度分析行业三大趋势：产品精品化驱动ARPU提升、买量常态化推高获客成本、行业集中化加速强者愈强。腾讯+网易占据超65%移动游戏份额，二线龙头通过合作、自研、出海等方式突围。重点推荐恺英网络、三七互娱、完美世界、昆仑万维，四家公司2018年PE均低于25倍，内生增速超25%。适合游戏行业从业者、投资者、分析师、战略规划人员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 用户存量时代
2. 精品化与ARPU提升
3. 买量常态化
4. 行业集中化趋势
5. A股标的推荐