银行业海外掘金系列研究之五：港银内银并驾齐驱，投资香江正当时｜2017中信证券报告

报告摘要

2017H港股上市银行平均ROE达13.3%，远超国际同业8.7%，其中内银ROE高达16.43%，港银凭借成本与资本节约优势表现突出。本报告深度对比内地银行与香港本地银行的资产负债结构、盈利驱动、信用风险及估值差异，揭示内银估值修复与港银稳健盈利的双重投资机会。核心发现：内银通过杠杆放大息差优势，港银依托费用和风险控制节约成本；两地银行风险格局同步改善，互联互通资金重仓配置催化估值重构。适合银行业分析师、基金经理、跨境投资者及金融研究员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 港股上市银行盈利水平突出
2. 资产负债结构：内银存贷驱动增长，港银更重主动配置
3. 盈利驱动：内银借杠杆放大息差优势，港银成本资本双节约
4. 信用风险：两地银行风险格局同步改善
5. 估值比较：资金风格变化，促板块估值重构
6. 投资策略：内银业绩估值双升，同时看好大型港银盈利表现