保险行业2018年投资策略：优质产能扩张开启景气周期｜国信证券深度报告

报告摘要

本报告由国信证券发布，深度解析2018年保险行业投资策略。核心观点：本轮寿险景气周期源于供给端优质产能（保障类产品）扩张，代理人-保障产品良性循环已建立。关键数据：平安保障类产品占比持续高位，太保从2010年10%提升至2017H1的42%，新华健康险占比从2015年14.8%提升至2017年36.4%。报告从代理人扩张、价值创造能力、友邦经验、开门红影响等维度展开，指出寿险股价值来自优质产能扩张和低估值（平安A股2018年P/EV 1.36倍）。适合保险行业分析师、投资经理、战略规划人员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 景气周期源于优质产能的扩张
2. 代理人持续扩张的基础
3. 价值创造能力显著提升
4. 友邦受益于对中国市场的覆盖
5. 开门红并非险企赢得溢价的途径
6. 标的投资价值