社服行业专题：免税餐饮盈利触底回弹，2023年消费复苏趋势详解-华泰证券

报告摘要

22年社服板块营收1002亿/-11.2%，归母净利-84.9亿；23Q1营收+17.4%/+119%yoy。离岛免税销售额同比-29%，中免营收-19.6%；餐饮同店销售额普遍下滑，但性价比品类韧性强。展望23年，出行链复苏支撑景气，盈利有望触底回弹。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 免税分析
3. 餐饮分析
4. 投资建议
5. 风险提示