防风险常态化，流动性季节扰动后半程｜市场情绪速递第30期｜民生证券2017

报告摘要

中央经济工作会议强调防风险成为今后3年常态化工作，银监会55号文收紧银信业务，流动性扰动下A股交易清淡。本报告分析跨年资金季节性影响及2018年定向降准、信贷脉冲对流动性的边际改善，但中长期金融监管使流动性易紧难松，反弹空间有限。配置上关注中游制造及金融板块的季节性行情，光伏行业高景气度持续，苹果产业链估值修复可期。适合机构投资者、策略研究员、金融从业者、行业分析师。

📋 核心要点(部分)

1. 大势研判：防风险常态化，流动性季节扰动后半程
2. 配置解构：关注中游制造及金融
3. 行业聚焦：光伏迎来行业高景气度
4. 主题展望：iPhone X换机周期缩短，产业链估值修复
5. 流动性追踪：国债收益率扁平化加强，资金供需结构改善