海外建筑龙头研究专题：采他山之石以攻玉，纳百家之长以厚己——国盛证券建筑装饰行业深度报告

报告摘要

本报告对标海外建筑龙头，指出我国建筑央企规模优势显著但国际化/多元化不足，海外龙头通过特许经营权、国际业务开拓、并购和精细化管理实现高盈利。当前我国八大建筑央企PE中位数10.3倍，海外龙头13.5倍，估值低因盈利质量偏低。报告探讨中长期商业模式优化方向与估值修复空间，推荐关注。

📋 核心要点(部分)

1. 我国建筑龙头现状分析
2. 海外龙头发展模式
3. 估值对比与局限性