质优策略（一）：追寻穿越牛熊的高回报｜国泰君安A股策略专题

报告摘要

本报告由国泰君安策略团队发布，基于公司质量构建价值投资策略，打破策略研判与组合构建的藩篱。核心亮点：1）引入Z-score方法定义公司质量，从盈利能力、成长性与安全性三维度计量；2）发现大市值样本中质量分数与估值显著正相关，A股对质优公司存在低估倾向；3）开发A股大市值QMJ因子，经Fama三因子调整后月度超额回报达1.04%；4）质优策略回测优异，主动加强策略2002年至今累计净值8.56，CAGR14.9%，月夏普比0.181，对标基金排名前24%。适合量化研究员、策略分析师、价值投资者、基金经理、金融从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 维度之争，策略之战
2. 质优策略要解决七个关键问题
3. 如何定义与计量公司质量
4. 公司质量与公司价值的关系
5. A股基于公司质量的套利策略
6. QMJ因子开发
7. 质优策略回测结果
8. 改进与应用展望