有色行业11月数据点评：减产不及预期铝价回撤，债熊背景个券估值整体走高｜兴业研究

报告摘要

2017年11月有色金属价格整体震荡偏弱，电解铝冬季限产不及预期，内盘铝价环比下跌8.07%。多数稀有金属、小金属价格窄幅调整，稀土高位回落，锗价仍有上行趋势。基本金属库存降至低位，产量增速继续降低，锌产量同比负增长，全球供需缺口扩大。债市方面，11月申万有色金属信用债净融资额-103.95亿元，年初至今净融资额-480.1亿元。中高、中评级债券信用利差小幅下降，高等评级信用利差小幅上行。债熊背景下，个券估值收益率整体上扬，213只存量债估价收益率环比上行。展望年底消费淡季，供需两弱下金属价格或延续弱势调整，中高与高评级信用利差区间将继续缩窄。适合有色金属行业研究员、债券投资者、大宗商品交易员、金融机构分析师、投资决策者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 行业情况
2. 价格
3. 基本金属贵金属
4. 债市方面
5. 展望