保险行业2018年度投资策略：加速回归保障，从高增长走向稳增长｜长江证券深度报告

报告摘要

2017年保险板块指数上行83.9%，PEV估值提升至1.35倍，超额收益显著。本报告由长江证券发布，深度剖析2018年保险行业三大驱动因素：利率、保费与监管。核心观点：134号文推动保障类保费占比从20%-40%提升至30%-50%，NBV贡献从35%-60%提升至50%-70%，行业从高增长转向稳增长。利率曲线陡峭化下，利差波动有望平滑，估值中枢上移至1.7-2倍PEV。适合保险从业者、投资分析师、基金经理、金融研究员及关注保险板块的投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 2017年回顾：利率支点，保费助力，深蹲起跳
2. 监管新格局，保障需求主导保费从高增长走向稳增长
3. 利率曲线陡峭化预期下，重新解读利差
4. 稳定性和持续性创造估值提升空间