2023年煤炭行业投资策略：暗夜终有破晓时，守得云开见月明-德邦证券

报告摘要

短期黑暗转机已现：煤炭价格自2022年9月高点大幅下跌，但我国经济复苏、需求增加，供给增量有限且煤质下滑。中长期供需缺口仍存，能源转型道阻且长，煤炭消费量持续提升。现金流股息稳健，低资本开支下高分红具吸引力，中国特色估值体系推动估值提升。三大方向：长期增量、长期分红、中国特色估值。

📋 核心要点(部分)

1. 短期黑暗，转机已现，供需缺口，长期光明，现金流股息稳健，估值中枢有望提升