商品组合风险分析与风险管理｜衍生品系列研究（十）｜东方证券2017

报告摘要

本报告深入探讨商品组合的风险来源与风险管理方法，基于Markowitz现代投资组合理论与Barra风险因子模型，提出因子空间内的风险分解与预算管理框架。实证分析南华等商品指数，发现黑色系、橡胶等品种风险贡献度高，且宏观因子（Currency、Liquidity、Inflation）影响显著。报告构建的滚动风险预算策略实现12.9%年化收益、夏普比率0.44。适合量化研究员、金融工程师、投资经理、风险管理师及衍生品从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 一、组合风险分析
2. 1.1理论推导
3. 1.1.1基于资产的风险分解
4. 1.1.2基于因子的风险分解
5. 1.1.3对风险分解的本质的理解
6. 1.1.4对风险贡献度的正负值的理解
7. 1.2实证分析
8. 1.2.1风险因子的重新选择
9. 1.2.2协方差矩阵估计方式的选择
10. 1.2.3对等权重组合风险分解的实证
11. 1.2.4对商品指数风险分解的实证
12. 二、组合