2017年12月流动性前瞻：年末大考来临，招商证券宏观研究报告

报告摘要

2017年末流动性面临大考，招商证券宏观研究团队发布《2017年12月流动性前瞻》报告，深度剖析年末资金面冲击与改善因素。报告指出，12月不利因素包括年末提现需求上升、同业存单到期量年内次高；有利因素为财政存款季节性投放、债券发行压力放缓。银行年末MPA考核基本无压力，但同业存单新考核要求下银行仍有压缩动力。央行维持中性适度基调，流动性总基调未变。预计12月流动性较11月改善，但2018年负债荒局面仍存，流动性易紧难松。报告包含核心预测数据（GDP、CPI、PPI等）及流动性影响因素一览表。适合金融机构研究员、投资者、宏观经济分析师、银行从业者及政策研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 主要预测与核心观点
2. 影响12月流动性的主要因素
3. 财政存款季节性投放
4. 银行MPA考核压力分析
5. 央行公开市场操作
6. 流动性展望