金融工程专题报告：对BL模型的再探讨，估值效应与风险预算｜华宝证券2017

报告摘要

本报告深入探讨了Black-Litterman（BL）模型的优化方法，针对传统BL模型在资产配置中的局限性，创新性地引入估值效应与风险预算理念。通过动量效应生成主观收益，并结合估值指标进行择时，有效降低了入场延迟和净值波动。同时，采用风险预算模型动态生成初始权重，提升了模型对不同市场环境的适应能力。回测结果表明，改进后的BL模型在风险控制和收益稳健性上显著优于传统方法。适合量化研究员、资产配置经理、金融工程从业者及投资策略开发者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 大类资产估值指标构建
2. A股估值指标的构建
3. 港股估值指标的构建
4. 美股估值指标的构建