房地产行业去库存压力大减，关注农民工回流｜2017年银河证券研究报告

报告摘要

本报告基于最新数据，跟踪房地产库存、人口、投资、存贷款等关键指标。核心发现：非一线城市住宅去化周期降至1.96年，回到2010年水平，去库存压力大幅减轻；中部省会城市人口净流入靠前，农民工出现回流现象，成为三四线去库存的重要动力。此外，房地产贷款余额占比升至26%历史高位，居民杠杆率攀升至近50%，政策面短期偏紧。适合房地产从业者、投资者、政策研究者、金融分析师等阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 事件
2. 我们的分析与判断（非一线城市住宅去化周期回到2010年水平、中部省会城市人口净流入靠前农民工回流、经济金融稳定器地位短期难改变、居民杠杆水平上升通道）
3. 投资建议