行业轮动专题：引入尾部风险因子的轮动模型，赴险如夷，惟“益”所在-中信期货

报告摘要

本报告聚焦尾部风险因子在行业轮动中的应用，引入全新尾部相关性因子，构建多因子体系。回测显示，引入尾部风险因子显著提升预测能力，无优化器策略超额胜率达88%，年化超额约15%，最大回撤约15%；组合策略年化收益达18.4%，分散化更强。

📋 核心要点(部分)

1. 尾部风险测度
2. 因子总库
3. 一级行业月度轮动策略
4. 引入优化器的月度轮动策略
5. 组合月度轮动策略