2017年2季度经济和资本市场展望｜海通证券宏观季报：繁荣的顶点

报告摘要

本报告由海通证券宏观团队姜超、顾潇啸等撰写，发布于2017年3月，核心观点为“繁荣的顶点”。报告指出，17年初商品和股市领涨，但2季度加息风险上升，美国经济反弹属库存周期，未来关键看设备投资。16年稳增长靠天量融资，货币推涨房价，地产泡沫已现；17年政策转向去杠杆抑泡沫，房地产凛冬将至。预测17年上半年经济压力有限，但下半年存货周期结束、地产投资跳水、去杠杆传导至实体，经济下行风险极大。建议现金为王，主配黄金和现金，逐步减少商品和股票，增加债券。适合宏观策略研究员、基金经理、经济学家、金融从业者、投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 加息之前短期平静
2. 16年加杠杆起泡沫
3. 17年去杠杆抑泡沫
4. 繁荣顶点安全至上